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对话嘉宾：初征总，资深私募基金投资人，十余年私募基金投资经历，杭州头部印花纺织企业创始人 @初征 群友
前言：蛮干乱干，投资人不可能赢。
拾年拾贝：跟初征总认识应该在2016年左右，初征总拉了一个私募群大家一起聊私募投资，到现在8年了，TMD还在亏，我们的投资出了什么问题？
初征总：我们投资私募基金其实是把择时的权利授权给私募基金管理人，希望他们能获取超额，实际的情况，基金经理的认知跟我们基本一致，能获取超额的基金经理比例很小。
拾年拾贝：你这里强调了择时，也就是您认为择时对私募基金收益影响很大。
但是我们在很多时候被机构灌输要做价值投资，长期持有，任何时间点车，从长期来看都是没问题的。这两个观点是不是冲突？
初征总：人是没有耐心熬过一个周期的，周期的低点都是打回十年前，国内的资产波动率太大，人生又能有几个十年可以浪费的。
拾年拾贝：确实，私募基金管理人作为一个永续机构，它可以穿越周期，从而把净值曲线做得漂亮。
初征总：机构是可以有管理费的，和投资人不一样。
拾年拾贝：我记得你之前表达过一个观点，私募投资是善战者求之于势不责于人，结合您关于择时的观点，能具体展开分享一下？
初征总：投资人把大量的时间用在所谓的资产配置、各种私募产品策略的选择、不同管理人的选择，其实是舍本逐末，没有好的择时，希望管理人能够超越市场，这就是我们亏损的根本原因。
拾年拾贝：我也非常认同初征总这个观点，从一个更高的维度解释我们的投资，而不再纠缠余管理人、管理策略。如果能找准问题，对我们解决问题就很有意义，感谢分享，随着市场演进，我们再交流。
初征总：谢谢，好的。
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发表于 2024-9-20 15:34:15
发表于 2024-9-23 11:03:34
